Bias cho crypto trong cuộc chiến thuế quan giữa Mỹ và phần còn lại của thế giới
Chúng ta đã có Liberation Day vào rạng sáng 03/04 vừa rồi. Và nó không phải Liberation (Giải phóng) như cái tên của nó. Nó là Liquidiation Day thì đúng hơn.
Trước khi đọc bài viết này, nếu bạn chưa subscribe, hãy subcribe ngay qua nút phía dưới! Đơn giản vì hiện tại nó đang free 100%!
Các bài viết trên DCCK Research của mình (Hanz) đơn giản giống như nhật ký giao dịch. Mình note lại những thứ mình research được, những thứ mình thấy hay và suy nghĩ của mình. Vì thế, dù các bài viết có rất nhiều bias nhưng chúng sẽ không phải lời khuyên đầu tư.
Bài viết này tiếp nối các đánh giá từ bài viết gần đây nhất của mình trên Substack này. Anh em có thể đọc lại để nắm rõ bối cảnh:
Ngoài ra, mình cũng có space trên X hôm qua để nói về điều này. Bài viết tóm gọn lại các ý mình nói hôm qua:
Liberation Day = Liquidiation Day
Chúng ta đã có Liberation Day vào rạng sáng 03/04 vừa rồi. Và nó không phải Liberation (Giải phóng) như cái tên của nó. Nó là Liquidiation Day thì đúng hơn.
Sau ngày 03/04 trên, mình thấy con sóng đã thay đổi trên thị trường. Tại sao?
Trước thời điểm trên, các tin tức thuế quan của Trump đưa ra được mọi người đánh giá rằng tổng thống Mỹ làm vậy để đưa các quốc gia lên bàn đàm phán. Thuế quan là quân cờ để Trump làm được điều đó, nhằm mặc cả thêm các điều kiện có lợi cho Mỹ sau này. Nói ngắn gọn là trước đó, mọi người nghĩ Trump chỉ doạ các quốc gia và sẽ xoá thuế quan khi đàm phán thành công.
Tuy nhiên, sau 03/04, mình thấy Trump không có doạ mà ông đang muốn chơi thật. Lí do dễ nhất để thấy điều đó là phản ứng đường giá. Từ 02/04 đến nay, gần 1 tuần trôi qua và chúng ta chỉ thấy sự căng thẳng leo thang thay vì sự nhượng bộ (khác hẳn câu chuyện thuế quan trong 2017, nhiệm kỳ trước của Trump).
Dù sao thì đây cũng mới chỉ là nền tảng để set up cho bias của mình vì mọi số liệu, tin tức tới hiện tại cũng chưa có bất kỳ sự rõ ràng nào.
Lí do gì khiến mình thấy Trump đang muốn chơi thật?
Công thức tính thuế quan
Tin tức thuế quan đối ứng nhưng công thức tính không phải theo kiểu ‘có đi có lại’ giữa các quốc gia với Mỹ mà dựa trên tỉ lệ phần trăm thâm hụt thương mại trên từng quốc gia.
Nói một cách dễ hiểu là Trump không muốn nhẹ tay hay hù doạ ở đây mà ông muốn xây dựng nền tảng sản xuất thực sự tại Hoa Kỳ, một chiến lược mang tính chất dài hạn hơn.
Và đó cũng đồng nghĩa với kết quả là sẽ có nhiều đau đớn xảy ra hơn trong 6 tháng tới. Well, có lẽ thị trường chưa chuẩn bị cho điều này.
Hướng giải quyết vấn đề thuế quan từ Mỹ cũng mang lại nhiều đau thương
Nhìn chung, sẽ có 2 hướng chính để giải quyết:
Xử lý toàn bộ
Tức giảm nhẹ thuế, hoãn thuế, hoặc điều chỉnh thuế quan thấp hơn một cách công bằng hơn cho toàn bộ các nước đang bị áp thuế.
Xử lý một phần
Tức với những quốc gia đang có mối quan hệ căng thẳng với Mỹ thì giữ nguyên mức thuế quan cũ
Các quốc gia đồng minh, trung lập hoặc có bài toán trao đổi lợi ích phù hợp sẽ được giảm nhẹ để tránh căng thẳng, xung đột lên hệ thống tài chính
Dù sao, cả hai trường hợp này đều dẫn tới một kết quả là Trump không quan trọng việc kéo các nước khác lên bàn đàm phán để nói chuyện về xoá thuế quan. Trump đang muốn cân bằng lại thâm hụt thương mại với từng quốc gia.
Thực chất, nếu Trump làm được việc trên, ông vẫn sẽ có lợi dài hạn vì ông có thêm nguồn lực, uy tín để đàm phán về trần nợ trong tương lai.
Phản ứng của các quốc gia khác với Mỹ sẽ là thứ cần bám sát
Sẽ có nhiều hướng mà các nước khác có thể phản ứng:
Trả đũa ngay lập tức. Trung Quốc là một ví dụ.
Hợp tác và xin nới lỏng thuế quan. Việt Nam là một ví dụ.
Hợp tác thoả hiệp với từng ngành. Trả đũa, áp thuế quan lại với từng ngành.
Các quốc gia còn lại chơi riêng với nhau, không chơi với Mỹ nữa.
Hiện tại, chưa có sự thống nhất rằng trường hợp nào sẽ xảy ra và nó là thứ tạo nên tình trạng bất ổn.
Về trường hợp thứ hai, có lẽ sẽ là trường hợp tệ nhất =))))
Lập luận cho trường hợp thứ 4 (vì nhiều người cho rằng tất cả phải phụ thuộc vào đồng USD, vào Mỹ) đó là BRICS. BRICS bao gồm một nhóm các quốc gia có Trung Quốc và Nga. Và nhóm này được thành lập với mục tiêu là giảm/tách rời sự phụ thuộc vào USD. Nhóm này có thể cùng nhau chống lại Trump. Đây là rủi ro đáng cân nhắc.
Sự bất ổn không thể được xử lý nhanh chóng
Yeh. Nhiều người vẫn còn đang khá lạc quan, buy the dip, đoạn này giống tháng 3/2020, giống tháng 5/2021,… Tuy nhiên, trong các lập luận phía trên, anh em có thể thấy mình đưa ra khá nhiều trường hợp có thể xảy ra. Và đó là ‘sự bất ổn’.
Nó sẽ khó có thể được xử lý trong ngắn hạn. Không phải cứ bật máy in tiền lên như một vài KOL cố chấp trên X nói là mọi thứ ổn thoả và altcoin của chúng ta pump x5 x10.
Trump đang muốn xây dựng một nền tảng sản xuất tốt ở nước mình, đưa chỉ số việc làm trong nước cao hơn. Nhưng nó cũng đồng nghĩa rằng nước khác sẽ mất việc. Ví dụ như Nike mở nhà máy tại Việt Nam. Trump muốn đưa Nike về mở nhà máy tại Mỹ thông qua áp thuế quan cao ngất ngưởng cho nước mình. Liệu có câu chuyện Nike sẽ mở rộng thêm nhà máy tại Mỹ hay họ cắt giảm nhân sự, đóng cửa nhà máy tại Việt Nam để mở tại Mỹ?
Và không chỉ mỗi ví dụ trên, thứ bị ảnh hưởng mạnh không kém là chuỗi cung ứng.
Và nếu căng thẳng thuế quan tiếp tục kéo dài thì chỉ số thất nghiệp sẽ tăng (có thể nó sẽ tăng ở các nước khác trước khi tăng mạnh tại Mỹ). Và chỉ số thất nghiệp tăng cao là một dấu hiệu cho thấy rủi ro suy thoái tăng cao => Sự bất ổn.
Gần đây nhất, nếu mình không nhớ nhầm thì JP Morgan cũng đưa dự báo suy thoái lên 64%. Larry Fink, CEO BlackRock cũng cho rằng chúng ta đang bước vào suy thoái.
Sự bất ổn sẽ thúc ép thị trường đi tìm lại giá trị thực của nó.
Bias hiện tại là gì?
Trong timeframe 6 tháng tới, mình sẽ giữ bias bearish cho đến khi có sự rõ ràng ở các yếu tố trên. Nó không đồng nghĩa với việc mình sẽ short ở đây =))))) Không ai đi short ở đáy range cả.
Bearish thì đơn giản là gom góp lại vốn, tập trung giữ tiền, farm yield, đứng ngoài.
Mình nghĩ từ giờ tới 6 tháng tiếp theo, khó có thể cho rằng mốc BTC ở 74,000$ hôm qua là đáy.
Nhiều người cho rằng mọi người sợ lắm rồi. Nhưng thực chất số liệu không cho thấy điều đó.
Từ ngày công bố thuế quan đối ứng, trên BTC, mặc dù giá đã giảm hơn 15% nhưng OI gần như giữ vững và buồn cười là funding rate vẫn đang dương.
Dù sao thì, nếu phải đoán, mình nghĩ BTC vẫn còn khá cao trong năm nay =))))
nICE
Mong lần này Hanz sai. Dù sao cũng cảm ơn về góc nhìn